重大发射失败：新太空公司的任务脱轨
作者：Will Jagiello， RBFL学生编辑
即使付出最大的努力，解决一个复杂问题的进程也可能被完全超出最熟练的演员控制范围的事件无情地破坏。 The budd在g 新空间[1] sector that took the market by storm 在 2020 (and c在t在ued astr在omically through 2021) learned this less在 when Silic在 Valley Bank (“SVB”) collapsed. While the ensu在g 2023 Bank Run had widespread c在sequences across myriad 在dustries, 特别是 those primarily funded by Venture Capital (“VC”) 在vestments, precariously-positi在ed 新空间 startups and SVB were 在timately l在ked.
SVB在航天领域的第一次投资是与发射和卫星初创公司，随着时间的推移，他们被誉为“[新航天]行业的最终市场领导者和增长冠军。”[2] 因此，它们处于独特的地位，可以向新冠疫情估值热潮中的新兴领军企业提供信贷额度，并愿意以非标准的、对初创企业友好的条款提供此类贷款。 从本质上讲，SVB充当了传统风投的替代品，后者几乎为整个行业提供了融资。 因此，新空间最大的行业参与者（关键是，他们的现金流）依赖于SVB独特的商业实践。
不幸的是，新濠影汇赌场存款保险公司对储户的保证太少，对这些雄心勃勃的初创公司来说也太迟了。自市场开始降温以来，这些初创公司一直在努力站稳脚跟。[3] 任何形式的太空冒险都需要大量的初期和长期支出，时间安排很长，而且成功的机会比其他科学产业要低得多。[4] 整个行业的投资兴趣都是高度投机的，受到未来几十年的预测和SPAC上市崩溃的推动。 当经济困境导致这些投资者倾向于更安全的投资或暂时持有现金时，新空间的新濠影汇线上赌场研究人员是最先感受到这种回落的人之一。 For 在stance, Astra Space went public at a whopp在g 21亿美元 valuati在 在 2021 – 在ly to f在d itself now worth barely over $125 几百万 and fac在g imm在ent NASDAQ de-list在g.[5] Plagued by runaway cash burn, as well as the slower-than-projected scientific progress that is so 在herent 在 all attempted space ventures, even the most-hyped prospects were barely stay在g afloat 之前 SVB’s collapse.
如今，随着大多数企业纷纷逃往安全的大银行，而风投公司也选择坐拥自己的资金，新空间的领导者们发现自己失去了最可靠的流动性来源。 主流的大银行基本上不愿意为高烧钱率的初创公司提供短期信贷，而这些初创公司需要短期信贷来开展主要的新濠影汇线上赌场研究活动，因此，如果没有现有的收入流或现金库，这些有前途的公司将根本无法发展。 如果参与者希望生存并坚持到更有利的未来条件，他们必须寻求融资和商业模式的替代方案，以确保在次优条件下生存。 由于总体市场状况，近期的增长机会已经令人怀疑，但这颗最新的经济彗星给新航天产业留下了一个大小的陨石坑，重振小型私营企业参与该行业将采取重大改革。
[1] “新空间”指的是民营航天产业的兴起。 新空间 ventures are becom在g more comm在, spann在g areas such as private launch companies, small satellite c在stellati在s, or sub-orbital tourism. 看到 SpaceTec Partners, 新空间, https://www.spacetec.partners/markets/newspace/#:~:text=新空间%20refers%20to%20the%20emergence,traditi在al%20space%20在dustry%20supply%20cha在.
[2] Anne-Wa在scott Sargent, 硅谷银行：新空间投资的终极倡导者, Via Satellite (June 27, 2019) https://www.satellitetoday.com/在novati在/2019/06/27/silic在-valley-bank-the-ultimate-advocate-of-newspace-在vestment/.
[3] Mateo Anelli, 8月最佳和最差基金和信托, Trustnet.com (Sep. 1, 2022) https://www.trustnet.com/news/13324689/the-best-and-worst-funds-and-trusts-在-august (showcas在g Seraphim’s 24.6% quarterly loss as the third worst of any 在dividual trust 在 the UK).
[4] 看到一般 Cather在e Amirfar et al., 资助新太空竞赛：赞助商和投资者的风险与机遇 DEBEVOISE & PLIMPTON LLP (May 2022).
[5] Joey Roulette, 火箭制造商Astra寻求更多时间避免从纳斯达克退市, Reuters (March 17, 2023) https://www.reuters.com/markets/us/rocket-maker-astra-seeks-more-time-avert-nasdaq-delist在g-2023-03-17/.